Pasar saham Indonesia menutup pekan perdagangan dengan tekanan. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) melemah 1,53% sepanjang perdagangan 14–18 September 2026, dari level 6.541,377 menjadi 6.441,159.
Penurunan tersebut berlangsung bersamaan dengan berkurangnya aktivitas transaksi di Bursa Efek Indonesia. Rata-rata nilai transaksi harian turun 6,95% menjadi Rp15,22 triliun. Frekuensi transaksi harian juga menyusut 14,73% menjadi 1,89 juta transaksi.
Tekanan paling jelas terlihat dari posisi investor asing. Sepanjang perdagangan Jumat (18/9), investor asing mencatatkan penjualan bersih Rp1,79 triliun. Secara kumulatif sepanjang 2026, nilai jual bersih asing telah mencapai Rp74,36 triliun.
Arus keluar tersebut terjadi setelah Federal Reserve menaikkan suku bnga acuan Amerika Serikat sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75-4%. Keputusan itu disepakati secara bulat oleh 12 anggota Federal Open Market Committee. The Fed juga menegaskan bahwa inflasi masih berada di level tinggi dan ketidakpastian ekonomi meningkat, antara lain akibat perkembangan geopolitik.
Kenaikan suku bunga AS membuat aset berbasis dolar menjadi lebih menarik. Investor global kemudian menghitung ulang risiko dan imbal hasil di pasar negara berkembang, termasuk Indonesia. Dalam situasi seperti ini, penjualan saham tidak selalu berarti investor kehilangan kepercayaan sepenuhnya. Sebagian dana dapat dipindahkan sementara ke instrumen yang dianggap lebih aman atau lebih menguntungkan.
Namun, apabila arus keluar berlangsung lama, dampaknya tidak berhenti pada pergerakan indeks. Penurunan IHSG dapat meningkatkan biaya penghimpunan modal bagi perusahaan. Emiten akan menghadapi kondisi yang lebih sulit ketika ingin menerbitkan saham baru untuk membiayai ekspansi. Pada saat yang sama, investor domestik dapat menunda investasi karena nilai portofolio mereka mengalami penurunan.
Tekanan di pasar saham juga berpotensi berhubungan dengan nilai tukar. Ketika permintaan terhadap dolar meningkat, rupiah dapat ikut melemah. Perusahaan yang memiliki utang dalam dolar akan menghadapi beban pembayaran lebih besar, sedangkan industri yang bergantung pada bahan baku impor harus menanggung biaya produksi yang meningkat.
Risiko tersebut membuat ruang kebijakan Bank Indonesia menjadi lebih terbatas. Analis Stockbit Sekuritas memperkirakan arah BI-Rate akan sangat bergantung pada stabilitas rupiah. Bank Indonesia berpotensi menaikkan suku bunga satu hingga dua kali masing-masing 25 basis poin hingga akhir 2026.
Kenaikan suku bunga domestik dapat membantu menjaga daya tarik aset rupiah, tetapi juga memiliki konsekuensi terhadap kredit dan investasi. Biaya pinjaman yang lebih mahal dapat menahan ekspansi perusahaan serta konsumsi rumah tangga.
Meski demikian, pelemahan pasar saham pekan ini belum cukup untuk menyimpulkan bahwa fundamental ekonomi Indonesia memburuk. Sebagian tekanan sudah diperkirakan pasar karena kenaikan suku bunga The Fed sesuai dengan ekspektasi. Reaksi yang relatif terbatas di pasar saham dan obligasi menunjukkan bahwa sebagian risiko telah diperhitungkan investor
Persoalan yang perlu diawasi adalah durasi tekanan. Jika suku bunga AS bertahan tinggi lebih lama dari perkiraan, investor akan semakin selektif dalam menempatkan dana. Indonesia perlu menjaga kredibilitas fiskal, stabilitas rupiah, kepastian regulasi, dan kualitas pertumbuhan ekonomi.
Pada akhirnya, pasar saham tidak hanya bergerak berdasarkan angka laba perusahaan. Ia juga mencerminkan tingkat kepercayaan terhadap arah kebijakan dan prospek ekonomi. Karena itu, tantangan Indonesia bukan sekadar menghentikan arus jual investor asing, melainkan memperkuat alasan agar modal tetap bertahan dan bekerja di dalam negeri.
